英国经济对美国商场的依靠程度较低，而且期望取得关税豁免。英美产品交易较为平衡，而且两国联系要更健康，这意味着比较欧盟，英国更有或许争夺到一些豁免。
- 欧盟对美产品出口约占GDP的3%，彭博经济研讨的全球交易模型闪现，假如特朗普将对欧洲的关税税率遍及进步25个百分点，中期内欧洲对美出口会削减约70%。假如进步50个百分点，欧洲对美出口或许会削减90%。
- 假如失望地假定欧盟出口商无法为其产品找到新的商场，咱们估量在上述两种关税情形下，欧元区GDP或许会被拉低1.5%—2%。关于英国来说，遭到的冲击会小一些，或许会将GDP拉低1.1%—1.3%。
- 欧盟会尽力与美国商洽，至少会争夺让美国下降关税的征起伏。假如两边无法达成协议，欧盟会持续对华盛顿打开报复，尽管跟着与美国经济抵触恶化，欧盟施行反制的难度会加大。与此同时，英国现已开端暗示或许会对美国征收报复性关税，但经过商洽处理问题仍是伦敦的首要方针。
- 不确定要素十分多。咱们不知道特朗普会把关税进步多少，针对的经济体会有哪些，这些经济体又会作何反响。但关税很或许会当即收效。
- 全球交易系统错综复杂，而且近些年也没有关税大幅上调的状况能够作为学习，这意味着模型预算的差错规划很大。
特朗普对欧洲怨念重重
特朗普对欧洲的不满由来已久，而且涉及面还很广——他曾诉苦欧盟“建立的意图便是搞垮美国”。产品交易不平衡、美欧关税税率差异、欧洲的增值税税率、数字服务税、国防开支缺乏，以及非关税交易壁垒都让特朗普怒火中烧，而欧盟无法处理一切这些问题。
对美交易顺差最大的几个欧洲经济体包含德国、意大利和爱尔兰，在之前的剖析中，咱们曾指出，假如特朗普以更多令其不满的问题作为关税依据，关税重锤或许也会挥向法国、瑞典、西班牙、奥地利和丹麦。因为详细信息很少，现在不清楚美国是会对每个经济体都征收关税，仍是会只针对那些其以为严峻“得罪”的经济体。此外，是否会将欧盟作为一个全体对其征收关税也还不得而知。
彭博经济研讨的全球交易团队将关注点聚集于交易以及与美国存在最大产品交易不平衡的经济体，将特朗普所说的三个阻挠美国出口商的问题转化为关税等价税率。这三个问题是：相对关税税率、其他交易壁垒（如监管），以及增值税。
- 美欧关税税率整体差异不大，尽管详细到某些产品，税率或许存在一些差异。假如美国针对欧盟关税税率更高的产品上调关税，咱们估量美国对欧盟产品征收的均匀关税税率或许会进步约3个百分点。轿车关税是个重灾区，尽管美国宣告的25%轿车关税现已超越了平衡两边关税距离所需的征起伏。依照这种做法，美国对英国产品征收的关税税率只会进步1.3个百分点。
- 特朗普政府将增值税视为一种出口补助，因为出口产品才会享用退税。美国的销售税往往是个位数。而欧盟将最低增值税税率定为15%，均匀税率超越20%。英国的增值税税率为20%。
- 非关税办法是指形成出口商本钱添加的办理方针，包含卫生规范等技能规矩以及配额或许可要求。Kravchenko等人（2022年）最近的一项研讨估量，这些壁垒等同于美国出口商在爱尔兰面对32%的额定关税、在德国面对17%的额定关税，在意大利面对35%的额定关税。假如美国以这三大交易违规经济体为规范对整个欧盟征关税，欧盟输美产品的关税税率或许会因而进步近30个百分点。关于英国来说，此类非关税办法或许只相当于约15%的关税。
归纳上述这些令特朗普不满的问题，欧盟输美关税税率有或许会进步约50个百分点，英国产品面对的关税或许会进步约35个百分点。咱们以为这些数字处于合理规划之内，因为：关于相对关税税率，这一预算并未考虑美国对欧洲产品征收的关税更高的状况；没有考虑美国的销售税税率；也没有考虑美国的非关税壁垒，关于美国进口的一切产品而言，上述状况相当于大约13%的关税。
特朗普在谈到对欧关税时一般闪烁其词，但暗示征起伏或许较小。他曾表明要对轿车和“其他东西”征收25%的关税。轿车关税确实为25%。他在签署行政令授权征收轿车关税时还指出，对等关税或许会“十分宽松”。
关于英国，咱们以为取得豁免的或许性要更大一些。英国脱离欧盟后，英美产品交易愈加平衡，联系也更好，需求平衡的利益没有那么多。
假定情境
为了评价美国关税对欧盟GDP的影响，咱们考虑了两种假定情形：榜首种是最大极限的关税冲击，即美国对欧盟产品征约50个百分点的关税，对英国产品征35个百分点的关税。别的，咱们还评价了关税遍及上调25%的状况。
关于每种假定情形，咱们分两步对或许发生的影响进行了评价：
- 首要，将关税冲击代入全球经济模型，以此判别对美出口在中期内或许遭到的影响。
- 然后，将由此得到的出口丢失代入咱们的欧元区与英国经济内部模型，以此评价出口需求下降或许对GDP形成的影响。作为对后一步的穿插查验，咱们还研讨了对美出口中包含的总添加值。
在最高关税情形下，假定美国对从欧盟进口的一切产品征近50%的关税，依据咱们的预算，这会导致美国对欧洲产品的需求在中期内几近清零，下降起伏挨近90%。将这一规划的冲击代入咱们的欧元区经济SHOK模型，而且假定短期内欧洲企业很难为自己产品找到新的商场，这意味着欧元区GDP或许会被拉低近2%。在更或许（但仍然严峻）的情形下，假如美国征25%的关税，中期内对美出口会下降约70%，GDP或许会被拉低约1.5%。
SHOK模型闪现欧元区GDP会遭到严重冲击
行情回忆
特朗普朝令夕改的关税方针本周再度掀翻全球金融商场，美股等多地股市阅历大涨大跌式的过山车行情，美债等美元财物广遭兜售，基差买卖崩盘引发万亿美元清算惊惧，黄金、瑞郎、日元、欧元等种类的避险特点则大放光辉。一起，在对全球经济增速放缓的忧虑下，世界油价重回暴降形式。
美元指数本周全体下挫，接连跌破103、102、101、100四个整数关口，本年迄今美元指数累计跌近8%。长端美债收益率本周大涨，其间，10年期美债收益率接连五天上涨，最高触及4.5%，全周料累计上涨约45个基点，为2001年以来的最大涨幅；30年期美债收益率有望创下自1982年以来最大的单周涨幅。
商场巨震之际，避险心情和需求急剧升温，现货黄金本周大涨且再创新高，一度站上3240美元/盎司，本周将累计涨超6%。本年迄今黄金已涨逾600美元，涨幅超23%。部分国内品牌黄金饰品价格水涨船高，打破1000元/克。
依据推举程序，美国国会参众两院当天举办联席会议，由美国现任副总统、2024年美国总统推举民主党提名人哈里斯掌管。哈里斯顺次递送各州及华盛顿特区的推举人票投票成果，由两名参议员和两名众议员轮番唱票。
推举人票终究点数成果显现，特朗普取得312张推举人票，超越赢得总统推举所需的270票，哈里斯取得226票。
“美国人民需求当即从上一届政府一切的破坏性方针中摆脱出来。议长麦克·约翰逊是一个仁慈、勤勉、有宗教信仰的人。他会做正确的事，而咱们也将持续取得胜利，” 特朗普周一在他的Truth Social平台上发帖说。
众议院定于1月3日举办议长推举。尽管还没有人揭露应战约翰逊，但一些共和党人忧虑环绕该职位的抢夺或许会推延特朗普拟定议程的尽力，乃至拖延对其胜选成果的认证。共和党将在下届众议院中占有弱小大都。
约翰逊因支撑未包含特朗普进步美国债款上限要求的暂时开销协议而遭到极点保守派议员的批判。
特朗普表态前一天，一位资深共和党议员敦促这位候任总统介入、协助防止议长之争。
“咱们有五位共和党人不许诺投票给麦克·约翰逊，而他只能失掉一两票，” 众议院监督委员会主席James Comer对福克斯新闻的Sunday Morning Futures节目说，他“激烈鼓舞”特朗普呼吁那些议员支撑约翰逊。
本文源自：金融界
美国参议院经过焚膏继晷的"马拉松式"投票，于周六清晨以51-48的弱小优势经过了一项名为“预算和谐(budget reconciliation)”的方案。两名共和党参议员Susan Collins和Rand Paul参加民主党阵营投了对立票。该方案下周将送交共和党领导的众议院进行审议。
这项预算抉择最大的战略意义在于解锁了"预算和谐"机制，这将答应共和党人绕过参议院的"冗长争辩"(filibuster)规矩。经过这一程序，共和党能够在没有民主党支撑的情况下，仅以简略大都经过特朗普的税收、边境安全和军事优先事项法案。
该抉择的经过，意味着特朗普的减税议程和进步债款上限法案迈出重要一步，缓解了特朗普交易方针带来的商场不确定性，一起防止本年夏日或许发生的债款上限危机。
财务悬念：增税危险与债款问题
共和党人正告称，假如答应2017年的减税方针到期，将导致一般纳税人均匀税负添加22%。值得注意的是，2017年减税法案将尖端企业税率从35%降至21%的部分不会到期，而个人减税部分则将到期。
但是，非党派剖析人士指出，假如特朗普议程悉数施行，将在未来十年添加约5.7万亿美元的联邦政府债款。参议院共和党人则辩称本钱仅为1.5万亿美元，理由是延伸现有税收方针的影响不该计入该办法的本钱。
商场布景：交易方针阴云与经济不确定性
这场争辩悬浮在特朗普新交易关税方针引发的商场兜售暗影之下。经济学家正告，这些关税将推高物价并或许引发经济衰退。
共和党参议员Thom Tillis向记者表达了自己的忧虑："假如咱们三周后仍在进行这样的对话，那么这种分神将如此之大，以至于会减缓咱们测验做的工作。"
民主党对立：共和党站在了有钱人一边
参议院民主党首领Chuck Schumer在投票后严厉批评道："特朗普变节了美国人民。今晚，参议院共和党人参加了这一变节。投票支撑这项法案，参议院共和党人站在了亿万富翁一边，对立中产阶级。"
民主党人正告称，共和党方针将危及低收入美国人的医疗补助方案。在六小时的"投票马拉松"会议期间，民主党提出了数十项修正案，旨在吊销特朗普交易关税并维护医疗补助、晚年医疗保险等社会安全网项目，但均被否决。
对投资者而言，这场政治博弈的成果或许在本年夏日前变得愈加明亮，到时这项预算抉择能否转化为实践法案，将直接影响美国财务方针走向和商场体现。
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面对美国单边霸凌钳制的做法，我国坚决保卫本身合法权益。
依据最新消息，国务院关税税则委员会发布公告，自4月12日起对原产于美国的进口产品加征关税税率由84%进步至125%。鉴于在现在关税水平下，美国输华产品已无商场承受或许性，假如美方后续对我国输美产品持续加征关税，中方将不予理睬。可是，假使美方固执持续实质性损害中方利益，中方将坚决反制，奉陪究竟。
就在我国宣告对美加征至125%关税的几小时前，特朗普忽然演出戏剧性的一幕，情绪忽然软化，试图为贸易战降温。据报道，美国总统特朗普表明，他十分期望与我国达成协议，以完毕不断晋级的贸易战。特朗普在内阁会议向媒体敞开期间宣布了上述言辞。
遭痛批的“霸凌者”
实际上，特朗普政府滥施关税之后，遭到各国对立以及各界痛批，叠加该方针对美国本身带来许多负面影响，特朗普终究不得不改动其近来对外展现“我的关税方针永久不会改动”的强硬态度。
美国前财长劳伦斯·萨默斯称特朗普政府为“霸凌者”，责备特朗普政府不计后果随意行事，他还正告，“美国现已丢失许多诺言。”
美国前国安参谋沙利文则表明，美国农民和顾客正在承当一切关税的本钱，“咱们出台的方针让人恐惧，美国的最终结局不太妙。”
我国对美国农产品的反制办法，令美国农业面对压力。据美国媒体报道，特朗普支撑者、美国大豆协会主席凯莱布·拉格兰在承受采访敦促特朗普中止建议与我国的贸易战，并表明现在的状况让豆农“十分忧虑”，豆农的生计危如累卵。
特朗普的关税方针相同未获得美国民众的广泛支撑，《华盛顿邮报》征引近期民意查询结果称，整体而言，美国民众并不认可特朗普为加征关税给出的理由，他们以为加征关税的做法没有意义。
美企“躺枪”
在特朗普建议的这场贸易战中，美国企业也很受伤，美国对我国举动的报复办法使美国企业的境况愈加杂乱。伴随着全球供应链受创，美国企业供应链本钱将会上升，企业赢利将会遭到揉捏。
此外，对我国的技能封闭，将会导致英伟达(NVDA.US)、高通(QCOM.US)等企业因对华芯片出口约束丢失巨额收入，而我国加快国产代替进一步揉捏其商场份额。
全球产业链的重构之下，特朗普政府阴晴不定的方针做法更会加重企业和商场的忧虑，或会引发“去美国化”危险。
因而，许多美国企业当时仍致力于保持在我国的事务。美国商会基金会托付编撰的一份新陈述发现，虽然在中美两国联系紧张的布景下，一些公司寻求完成事务多元化，脱节对我国的依靠，但许多美国企业仍方案保持乃至加强与我国的联系。
在承受查询的约40家美国商会会员中，约70%表明方案保持或加强与我国的触摸程度。此外，企业法令参谋协会（一个企业法令专业人士安排）的126名成员中，超越60%的人表达了相似的意向。
特朗普政府在关税方针上翻云覆雨，其摇晃程度已令世界社会莫衷一是。连韩国的政府官员都坦言，不清楚特朗普究竟想要什么。那个旧日有担任的美国，现在已变得改头换面。关税方针的大转向，进一步损害了美国的诺言与可靠性，美国正在搬起石头砸自己的脚。
小结
特朗普政府的对华方针翻云覆雨，既暴露了其战略对立，也让美国企业堕入两难。短期来看，贸易战的僵局或难敏捷化解，但长时间而言，全球产业链的“去美国化”趋势或许加快。
无论是科技巨子仍是农业集团，美国企业都在用脚投票——我国商场，仍是难以舍弃的要害战场。
本文源自：财华网
参议院以51：48的投票成果经过了该法案，并将其送交众议院，众议院很可能会放置该法案。参议院有四位共和党人与民主党人联手推动了这项立法，这对特朗普是一个冲击。
